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Diversión con Números: Análisis y Comercio VXX y XIV 04.09.2015 08:18 AM Algo sobre esta ETN iPath S & P 500 futuros VIX a Corto Plazo (VXX) vs. el VelocityShares Daily Inverse VIX Short-Term ETN (XIV) estrategia a corto se me ocurrió. Yo en realidad no tengo a especular cómo funciona, puedo usar datos reales para ver cómo se lleva a cabo a través del tiempo. Sólo para refrescar, el plan es ir corto tanto VXX y XIV, y el intento de capitalizar el conocimiento de que: Se mueven en oposición casi perfecto entre sí, gracias al hecho de que las pistas XIV VXX inversa, y, Deben tanto deriva en última instancia hacia cero. VXX irá a la deriva gracias al contango casi perpetua en futuros VIX, y XIV a la deriva gracias a la rotación ocasional en VXX y la composición de los mismos. Por lo tanto, este es el plan. Vamos a corto $ 100.000 en tanto VXX y XIV. y cerramos la posición de un mes más tarde. Definiré un mes a 23 días de negociación. Y, yo estoy ignorando el costo de pedir prestado, por el momento (más sobre esto más adelante). XIV comenzó a operar el 30 de noviembre de 2010 y que utiliza XIV y VXX cierra al 2 de abril de 2015, lo que nos da 1.068 períodos separados que llevan a cabo de un mes. La estrategia de doble corta volvió un beneficio (de nuevo, no teniendo en cuenta los costos de endeudamiento) 714 veces. Eso es el 66,9% de las veces. Si las opciones tienen un precio correctamente, una estrategia dedicada opciones-delta neutral debería funcionar el 68,6% de las veces (una desviación estándar), así que esto ciertamente sugiere que la analogía corto gamma tiene algún mérito real. Si las opciones tienen un precio correcto, entonces la ganancia neta esperada de las opciones de cortocircuito debe estar cerca de cero. Eso es porque el lado de la pérdida es abierta, mientras que el lado de lucro tiene un tope de cualquier prima que usted tomó. En realidad, sin embargo, el mercado sobreprecios modestamente el riesgo, por lo que la estrategia de red de corta se volverá un pequeño beneficio en el tiempo. Bueno, ¿adivinen qué, también lo hace el corto doble estrategia VXX-XIV. Me muestran que tiene una ganancia promedio de $ 1,054.97, y un beneficio medio de $ 1,386.44 en nuestra inversión de $ 200.000. Esos fueron los números mensuales, así que es un retorno anual del 6,3% si nos fijamos en la media, o un retorno de 8,3% si se prefiere la mediana. Eso es bueno, pero no excelente teniendo en cuenta que hay más a la imagen. Las detracciones son potencialmente grave. Se alcanzó un máximo de casi $ 41.000 en agosto de 2011, o el 20,5%, si has tenido la mala suerte de dar con esta estrategia en ese entonces. Y hay también aquellos costos por préstamos. No es un número fijo, ya que puede variar con el tiempo dependiendo de la disponibilidad de las acciones de uno o ambos de estos cachorros. Y no todo el mundo se enfrenta a los mismos costos. Un jugador grande puede ser que consiga "compensaron", un pequeño jugador podría obtener los cargos excedentes, y muchos no pueden obtener el permiso de corta uno o ambos modos. Pero como aaljechin me muestra aquí. el costo de los préstamos se ha mantenido en alrededor de 2,5% en el último par de años. Por lo tanto, si se asume que en el futuro, y también asumir que usted normalmente gana "acerca de" 7,5% anual desde el cortocircuito real, que reduce la rentabilidad real de alrededor del 5%. ¿Vale la pena atar capital y el riesgo de una posible gran reducción a fin de tener en alrededor del 5%? Eso depende de la persona a decidir. Descargo de responsabilidad: las opiniones del señor Warner expresadas anteriormente no representan necesariamente la opinión de Investigación de Inversiones de Schaeffer.